Comprar deuda pública: invertir en bonos del estado y letras del tesoro

comprar deuda publicaTe explico las ventajas e inconvenientes de comprar deuda pública para que valores si te compensa invertir en letras del tesoro o bonos del estado. Para ello, te voy a explicar qué es la deuda soberana. También te contaré los diferentes tipos de títulos emitidos por el estado, y te daré ejemplos de rentabilidad con varios plazos. Después de leer este artículo, sabrás lo más importante sobre invertir en deuda pública.

¿Qué es la deuda pública?

Como se financia un país

Para financiarse, un estado puede contar con tres opciones: los impuestos, la creación de dinero y la deuda soberana.

  • Los impuestos, como las cotizaciones sociales, el IRPF, el IVA, el IS y otros muchos son de lejos la principal fuente de financiación de un estado. Pero tienen sus límites y dependen del ciclo económico.
  • La creación de dinero es otra herramienta habitual de los estados, mediante sus bancos centrales. A diferencia de lo que piensa mucha gente, imprimir nuevos billetes es una parte pequeñísima del dinero en circulación. En realidad, como explica muy bien este artículo del Blog Salmón, el 95% del dinero lo crea la banca privada.
  • Entonces, si los ingresos del estado no bastan, la solución es emitir deuda pública. Igual que un particular o una empresa van a pedir un crédito, un estado acude a los mercados financieros para pedir dinero prestado.

¿Qué tipo de títulos emite el Estado?

Para este artículo, me voy a basar en los tipos de deuda pública que pueden comprar aquellos que quieran invertir en deuda español.

  • Para inversiones a corto plazo, se pueden comprar letras del tesoro. Las hay a vencimiento de 3, 6, 9 o 12 meses.
  • Quienes quieran operar a medio plazo pueden invertir en bonos del estado a 3 o 5 años.
  • Finalmente, para la inversión a largo plazo se puede comprar obligaciones del estado a 10, 15 o 30 años.

¿Cómo comprar deuda pública?

En la página del Tesoro Público

Puedes compras títulos de deuda pública directamente en la página del Tesoro Público. Tengo que confesar que no he probado el servicio, pero comparto el enlace por si te interesa probar.

Ten en cuenta que necesitarás hacer algunas configuraciones previas, y disponer de un certificado digital para poder operar.

Invirtiendo en fondos

Tu otra opción es una inversión indirecta en deuda pública, mediante la participación a fondos especializados en renta fija, y especialmente en títulos soberanos españoles.

La ventaja es que los fondos están diversificados, por lo que puedes repartir el riesgo entre diferentes tipos de vencimientos, diferentes estados, e incluso tener una pequeña parte de renta variable.

Invertir en deuda pública: información detallada

Como funcionan las subastas

Cuando el estado decide emitir nuevos títulos para financiarse, convoca una subasta. No voy a explicarte en detalle como lo hace, porque lo han explicado muy bien en el blog En Naranja, pero quédate con esa idea:

El precio al que se compran los títulos lo determina el mercado, basándose en la media de las mejores ofertas recibidas por el Tesoro Público hasta cubrir la emisión.

Como ves, todo está basado en la oferta y la demanda. Así que cuanto más segura piensen los inversores que es la deuda pública española, más estarán dispuestos a pagar por sus títulos. Y viceversa.

Invertir en letras del tesoro

Comprar letras del tesoro se hace al descuento. Tienen un valor nominal de 1.000€, y como inversor la puedes comprar por menos. El interés que percibes es la diferencia entre el valor nominal (que cobrarás al vencimiento) y el precio que pagaste. Es una opción a corto plazo.

Hoy en día, los tipos son negativos para las letras del tesoro. Por ejemplo, haciendo una simulación en la web del Tesoro Público con el plazo de 12 meses y un valor nominal de 1000€.

  • Pagas el precio de la subasta: 1.005,05€
  • Al vencimiento, cobras los 1.000€ menos la comisión de gestión, es decir 998,50€
  • Balance: un coste de 6,55€ y una rentabilidad de -0,65%.

Comprar bonos del estado

Otra forma de comprar deuda pública es invertir en bonos del estado. Es una estrategia enfocada a medio plazo. Los bonos tienen cupones anuales que dependen de un tipo de interés nominal predeterminado. Se pagan a cada vencimiento a los inversores.

Esto es la situación actual para un bono a 5 años de 1.000€. En estos momentos el tipo de interés nominal es cero.

  • Pagas el precio de la subasta: 1.010,96€
  • Cada año, no recibes cupón (tipo 0%) y además pagas la comisión de 0,90€ del BDE
  • Al vencimiento, cobras los 1.000€ menos la comisión de gestión, es decir 998,50€
  • Balance: un coste de 12,46€ y una rentabilidad de -0,32% anual.

Invertir en obligaciones del estado

Finalmente, si se habla de invertir en deuda pública hay que citar la opción de inversión a largo plazo, es decir comprar obligaciones del estado. Al igual que los bonos, las obligaciones tienen cupones anuales.

Hice la simulación para una obligación a 30 años, por un importe de 1.000€ y un tipo de interés nominal de 2,7%.

  • Pagas el precio de la subasta: 1.349,11€
  • Cada año, recibes un cupón de 27€, minorado del IRPF y de la comisión del BDE, es decir 20,83€.
  • Al vencimiento, cobras 1.020,20€ (principal + cupón – IRPF – gastos de gestión).
  • Balance: un beneficio de 275,16€ y una rentabilidad anual de 0,77% (1,21% antes de impuestos).

¿Compensar invertir en deuda pública?

Como puedes ver de los ejemplos anteriores, la rentabilidad de la inversión en deuda pública es muy baja. Incluso es negativa para los vencimientos más cortos.

Eso se debe a que los operadores del mercado confían más en los estados que en cualquier otra opción de inversión. En periodos de incertidumbre, prefieren perder tener unos intereses negativos, a cambio de asegurar el capital. Y en el momento de redacción de este artículo, los tipos de interés de los bancos centrales más importantes siguen siendo muy bajos, incluso negativos. Es el caso de los tipos que maneja el Banco Central Europeo.

Pero, no hay que olvidar que no hace tanto, durante la crisis de la deuda, el interés que pagaba España era muy superior al de los países más importantes de la Zona Euro. El diferencial con Alemania, conocido como “prima de riesgo”, llego a ser de varios puntos porcentuales. Por lo tanto, las rentabilidades actuales no tienen por que perdurar en el tiempo.

Habrá que ver lo que ocurre con futuras subastas.

Mientras tanto, como siempre, tú decides lo que haces con tu dinero. Si quieres comprar deuda pública, aunque no pague casi intereses, es tu decisión. En principio, es una de las inversiones más seguras que hay, peor ya sabes que ninguna inversión es segura al 100%.

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