¿Es buen momento para invertir en acciones de Amazon?

invertir en amazonEs la empresa más exitosa de los últimos años. Su fundador se ha convertido en el hombre más rico del mundo, superando por mucho a figuras como Bill Gates o Amancio Ortega. Te habrás fijado que hay muchos anuncios que te recomiendan invertir en acciones de Amazon, y ha llegado el momento de analizar esa opción de inversión. Como siempre, no hay certezas, pero podemos ver algunas tendencias.

¿Dónde comprar acciones de Amazon?

Antes de analizar si puede ser interesante invertir en el gigante del comercio electrónico, también es importante saber donde se pueden comprar acciones de esa empresa y otras.

Tu primer reflejo quizás sea usar tu banco habitual. El problema, es que normalmente, los bancos tradicionales tienen unas comisiones muy altas. No solo te cobran mucho en cada transacción (compra y venta), sino que te suelen cargar un importe mensual, trimestral o semestral por la custodia de los títulos.

Por eso, es recomendable que te pongas a analizar otras opciones, investigando los diferentes brokers que operan en el mercado. Si no te quieres complicar, puedes usar alguna página comparativa, por ejemplo, en Mejorbrokerdebolsa tienes una selección de siete opciones. Recuerda analizar tu bróker con el mismo cuidado que harías con tu banco. Al final, le vas a confiar la custodia de parte de tu patrimonio en cuanto empieces a comprar participaciones.

Invertir en acciones de Amazon ha sido hasta ahora una opción ganadora…

La empresa creada por Jeff Bezos tardó muchos años en dar sus primeros beneficios, pero desde entonces no ha parado de crecer. Su capitalización bursátil ha llegado a ser la mayor del mundo.

Voy a coger como referencia la cotización al final del 2020: 3.257 dólares por acción.

  • Si hubieras comprado acciones un año antes, la plusvalía hubiera sido un 74% respecto a su cotización de 1.870 dólares de finales de 2019.
  • Comparando con el valor de las acciones de Amazon a finales de 2018, el incremento es todavía mayor: +117%, comparado con los 1.502 dólares de entonces.
  • Si nos vamos más atrás, y buscamos la revalorización bursátil de Amazon en los últimos cinco años, la cifra es todavía más impresionante. El precio de las acciones es casi cinco veces mayor que entonces (676 dólares).
  • Y, si miramos a quiénes confiaron en Amazon desde hace mucho más tiempo, podemos ver que en los diez últimos años, el valor de las acciones en su cartera se ha multiplicado por 18, desde los 180 dólares de finales de 2010.

… pero la compañía aún no distribuye dividendos

Es algo muy notable. Cuando compras participaciones en una compañía, en teoría lo haces para recibir parte de los beneficios que genera. En este caso, el incremento de cotización se ha hecho solo en base a los buenos resultados de la empresa y las expectativas futuras, pero no se ha materializado en dividendos.

Dicho de otra forma, quien haya comprado acciones de Amazon para recibir dividendos aún no ha recibido nada. Tiene una plusvalía latente muy interesante, pero para concretarla necesitaría vender.

¿Qué resultados ha tenido Amazon?

Los últimos resultados anuales publicados por la empresa fueron los de 2019, con unas ventas de 280.000 millones de dólares por un resultado operativo de 14.500 millones y un resultado neto de 11.500 millones. Las cifras para 2018 fueran respectivamente 233.000, 12.400 y 10.000 (millones). En 2017 eran 178.000, 4.000 y 3.000.

En otras palabras, en 2 años las ventas subieron casi un 60% mientras los beneficios netos casi se cuatriplicaron.

Pero el año 2020 ha sido aún mejor para Amazon. El último trimestre publicado (el tercero del año pasado), presentaba una facturación de 96.000 millones y un resultado neto de 6.300 millones. Eso en un solo trimestre. El trimestre anterior las cifras fueron de 88.900 millones y 5.200 respectivamente. En el primer trimestre, fueron de 75.500 y 2.500 millones, pero los resultados se vieron afectados por provisiones por la pandemia.

En tres trimestres, Amazon facturó 260.000 millones y ganó 14.000 millones. Y falta por sumar el último trimestre del año, con la campaña de Navidad, que en esa pandemia ha tenido que ser muy bueno para Amazon.

¿Qué dice el PER sobre invertir en Amazon?

Si comparamos el precio de cotización de la empresa con sus resultados, vemos como el PER de Amazon es muy elevado. A día de redacción del artículo, ese indicador era de 92.

Eso significa que, con los resultados actuales de la empresa, el valor bursátil de la empresa corresponde a 92 años de beneficios.

Puede parecer muy malo, pero si tomamos en cuenta el crecimiento que tiene Amazon, no lo es necesariamente. El PER no es un indicador tan fiable si se analiza una empresa que crece mucho, porque los beneficios futuros seguramente serán más altos que los actuales.

Por ejemplo, si suponemos que los beneficios de Amazon vayan a crecer un 20% cada año durante 10 años de media (algo optimista quizás), entonces el PER correspondería a 15 años de los beneficios de 2030. La cuestión es: ¿cuánto va a crecer Amazon en el futuro?

Los crecimientos pasados no garantizan los futuros

Está claro que Amazon está creciendo mucho, y la pandemia ha sido un empujón similar. Pero, el hecho que lleve muchos años a un ritmo sostenido no garantiza que pueda hacerlo a un ritmo similar en el futuro.

Por un lado, los datos de Amazon sobre inversión muestran como la compañía dedica buena parte de su Cash Flow a seguir invirtiendo en su crecimiento. Eso es un indicador de que, al menos a corto plazo, debería seguir creciendo.

Pero, al mismo tiempo, se ha convertido en uno de los pesos pesados de la distribución. Y, a medida que tu cuota de mercado crece en un mercado, más difícil es tener incrementos sostenidos. Al principio le quitas mercado a los demás, pero, pasado un cierto punto, dependes de la evolución del mercado en sí, y tienes que defenderte de nuevos competidores.

Todavía Amazon no ha llegado a ello, pero, cada vez que le quita cuota de mercado a la distribución tradicional, se hace más dependiente de la coyuntura general.

¿Entonces? ¿Es buen momento para invertir en acciones de Amazon?

No te voy a dar la respuesta. Tienes que hacerte tu propia opinión. Mira la cotización de las acciones. Mira los resultados de la empresa y sus estados financieros. Valora si quieres entrar para cobrar dividendos en un futuro, a pesar de que la empresa no distribuya todavía.

Elementos a favor de invertir en acciones de Amazon

A favor tienes que es un modelo de negocio que funciona muy bien. Como cliente, es fácil ver que pocas empresas de comercio electrónico son tan fiables y eficientes como Amazon. Créeme, he probado muchas alternativas, porque no me gustan los monopolios, pero es cierto que el servicio de la compañía de Jeff Bezos suele ser mejor que la mayoría de sus competidores, especialmente las empresas de distribución tradicional que tienen el comercio electrónico como un canal más y no lo cuidan mucho.

También a favor, la tendencia de crecimiento, que probablemente no se haya agotado todavía. ¿Cuánto más podrá seguir? Eso es otra cosa.

Elementos en contra

En contra, temporalmente diría que puede acusar una pequeña bajada cuando termine la pandemia. Muchas personas volverán a comprar en tiendas físicas, al menos para una parte de sus compras.

También en contra, el precio de las acciones. Por un lado, comprar una sola acción cuesta más de 3.000 dólares, es decir que, en valor absoluto, están caras. Por otra parte, el PER que indique antes, que podría ser muy alto si el crecimiento no es tan sostenido como lo anticipado por los inversores hasta ahora.

Y, finalmente, para cualquier inversor que busque una renta cobrando dividendos, el hecho de que, de momento, Amazon no distribuya puede ser un freno. Supongo que seguirán con esa política hasta que se ralentice el ritmo de crecimiento.

 

 

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