Si quieres constituir un patrimonio y rentas adicionales para el futuro, tienes muchas opciones de inversión a tu disposición. Lo importante es ahorrar, invertir, y aprovechar el interés compuesto. Hay formas más o menos activas de hacerlo. Yo he optado principalmente por la bolsa, eligiendo la estrategia de invertir a largo plazo, en acciones que pagan dividendos o que en un futuro no muy lejano lo harán. Te voy a contar mi punto de vista y como he decidido operar.
La necesidad de tener una estrategia de inversión
Lo primero que quiero destacar es que, sea cuál sea el método de inversión que elijas para sacar partido a tu dinero, necesitas tener una estrategia. Me refiero a aplicar una metodología que seguirás a lo largo del tiempo de forma consistente.
Tienes muchas opciones. Puedes decidir comprar viviendas y ponerlas en alquiler. De hecho, fiscalmente eso tiene algunas ventajas. Puedes no complicarte y aportar todos los meses a un fondo de inversión, sea de gestión activa o indexado. O, si decides invertir en bolsa para largo plazo, tendrás que valorar si te compensa más elegir empresas de crecimiento que no pagan dividendos, u optar por las que te pagan una parte de sus beneficios. Hay muchas otras decisiones posibles, solo pongo unos ejemplos.
Y luego, dentro de la decisión general de inversión que hayas elegido, tendrás que optar por una estrategia más específica. Digamos que optaste por comprar viviendas y alquilarla. ¿Prefieres alquiler a largo plazo o vacacional? ¿Locales o particulares? ¿Varios pisos baratos o uno más caro?
Dentro de la estrategia de inversión también hay muchos matices. Y te los voy a explicar.
Reparto geográfico de la cartera
En nuestros tiempos digitales, con brókeres electrónicos, en teoría tienes acceso a empresas cotizadas del mundo entero. Y eso te pone frente a una primera decisión: ¿En qué mercado comprar? ¿España? ¿Europa? ¿Estados Unidos? ¿Asia? ¿Latinoamérica?
Repartir la inversión significa, por un lado, repartir mejor el riesgo, porque no todas las zonas económicas del mundo suelen ir bien o mal al mismo tiempo. Pero, también implica asumir riesgo de cambio. Si compras en Reino Unido te expones a las variaciones de la libra, en EEUU a la del dólar, etc.
Luego está el problema de la doble imposición. En Reino Unido no hay retención en origen. En EEUU o Holanda solo te retienen un 15%, que luego puedes recuperar en la Renta. Pero en Francia o Alemania las retenciones en origen son mayores, y más difíciles de recuperar, aunque no imposibles. La UE está preparando una reforma para que esas retenciones sean menores en el futuro.
En mi caso, elegí dar un peso significativo a España (ahora mismo un 40%), luego a Europa (30%), Estados Unidos (25%) y China (5%). Esos pesos pueden evolucionar en el futuro, pero mi idea general es que sea más o menos una tercera parte de empresas nacionales, otra de europeas y otra de americanas, con un poquito de asiáticas.
Empresas internacionales
Otra forma de diversificar el riesgo de mercado es optar por empresas internacionales. Lo cierto es que la mayoría de las grandes empresas que cotizan en bolsa tienen presencia en varios países. Pero algunas tienen mercados con mucho peso en sus actividades, mientras otras operan en tantos lugares que el riesgo de un país en concreto está muy acotado. Ese es un tema que miro cuando abordo el análisis fundamental, del que hablaré después.
Reparto de la cartera por sectores
Esa es otra manera de no poner todos los huevos en la misma cesta. La economía evoluciona muy rápido, y algunos sectores se pueden quedar anticuados. Por eso, se suele recomendar que ninguno tenga un peso excesivo en la cartera. En esos momentos, por importe inicial invertido decreciente, los grupos más importantes de mi cartera son:
- Gran consumo (como empresas como Danone o Coca Cola).
- Sector inmobiliario (empresas como Colonial o NHI).
- Banca y seguros (compañías como Santander o Aviva).
- Telecomunicaciones (empresas como Telefónica o Verizon).
- Energía (compañías como Total o Iberdrola).
- Industria (empresas como Volkswagen o BASF).
- Luego tengo un poco de tecnológicas, infraestructuras, transporte y distribución…
Peso máximo de cada empresa
Creo que mi cartera tiene demasiadas empresas, cada una con un peso pequeño. En buena parte se debe a que suelo hacer bastantes pequeñas compras, aprovechando las bajas comisiones. Ninguna de las empresas que tengo tiene un peso de más del 5% del valor invertido, aunque hay alguna que ha superado ese peso en términos de valoración actual, simplemente porque se ha revalorizado más que la media de la cartera.
En general, creo que 5% es una buena referencia. Pongámoslo de esa forma: si una de tus empresas desaparece, cubrirás la perdida con el 5% de dividendos que paga el resto de media. En realidad, no suele ocurrir con frecuencia que una empresa que hayas estudiado y seguido quiebre, pero es mejor repartir el riesgo para evitar malas sorpresas.
¿Dividendo alto o creciente?
Hace poco hice un artículo detallado en el que te hablo sobre las ventajas e inconvenientes de ambas opciones. Cuando inviertes a largo plazo por dividendos, tienes que pensar a largo plazo. Una empresa que crece un 15% anual y da ahora un 3% de rentabilidad del dividendo, en 10 años te pagará un 12%. Y eso es casi lo mismo que lo que te pagará una empresa que ahora da un 8%, pero solo crece un 5% anual.
Mi opinión es que tiene que haber de todo. Como dice mi amigo Josan Jarque, en la granja hace falta tener terneros prometedores y vacas lecheras que te dan de comer.
En mi caso, la mitad de las empresas pagan menos del 5% (sobre precio de compra) y la otra mitad pagan más. Ten en cuenta que, con el tiempo, la rentabilidad respecto a la compra suele subir.
¿Cómo elegir las empresas de dividendos?
Aquí te voy a redirigir a dos artículos más detallados.
El análisis fundamental
En este post, te explico lo que tienes que mirar antes de comprar una empresa. Resumiendo, viene a ser analizar el histórico, las perspectivas, el equipo directivo, las cuentas financieras, y en particular la situación de la deuda y la generación de cash. En el caso de la inversión por dividendos, también viene bien mirar la evolución del pago, y si la empresa alguna vez lo recortó, y por qué motivos.
¿Cómo saber si una empresa está barata?
Hace unas semanas expliqué en un artículo los factores que hay que mirar para saber si una empresa está barata. Ten cuidado, porque no hay un indicador 100% fiable. Todo tiene matices. Pero, entre la media móvil de 1000 sesiones, el PER, la rentabilidad por dividendo y el payout tienes algunos factores para decidirte.
¿Qué tipos de dividendos hay?
Aunque la mayoría de las empresas ofrecen el pago del dividendo en efectivo, las hay que optan por otras opciones. La más frecuente es proponerte elegir entre nuevas acciones y el dividendo en efectivo. Pero también hay otras maneras de pagarte, por ejemplo, mediante el pago de una prima de emisión. En este artículo sobre los distintos tipos de dividendos te explico las diferencias de conceptos y los impactos fiscales.
Te lo resumo. El dividendo en efectivo es un rendimiento del capital, y pagas IRPF. Las nuevas acciones no tributan cuando las recibes, pero si algún día las vendes tributarán con un precio de compra de cero. La prima de emisión es como si te hubieran devuelto parte del dinero que te gastaste en la compra. No pagas IRPF, pero si vendes las acciones, tendrás que deducir ese importe del coste de compra.
Suelo optar por las acciones si el precio determinado por la empresa me parece bueno, porque todavía estoy haciendo crecer mi cartera y suele ser fiscalmente eficiente.
¿Son mejores las recompras de acciones o los dividendos?
Cada vez son más las empresas europeas que imitan la estrategia americana de combinar recompras de acciones y pago de dividendos. Como te expliqué en este artículo, ambas soluciones pueden ser una buena forma de retribuir al accionista, si se hacen bien. Las recompras tienen sentido si la cotización está barata.
¿Reinvertir los dividendos o cobrarlos?
Depende de en qué momento de tu etapa vital estás. Cuando estás construyendo un patrimonio y tus rentas futuras, lo suyo es reinvertir los dividendos, comprando más acciones. Puedes elegir reinvertir en la misma empresa u optar por otras compañías. Si has llegado a la independencia financiera, o a la jubilación y quieres ya cobrar las rentas, tiene mucho más sentido cobrar los dividendos y aprovechar el dinero para vivir mejor.
Yo reinvierto.
¡Deja de mirar la cotización!
Una de las cosas que aprendí al invertir en bolsa a largo plazo por dividendos es que mirar la cotización no importa mucho, salvo si quiero comprar más de una empresa en concreto. Me interesa que la empresa pague cada vez más dividendos de manera sostenible, no que se revalorice en bolsa, porque mi objetivo no es venderlas. Prefiero que se mantengan baratas para poder ampliar.
Mi estrategia de mini compras para invertir en acciones de dividendos
Si eliges un bróker que cobra pocas comisiones, puedes fácilmente hacer compras de pequeños importes sin que las comisiones te cuesten demasiado.
¿Y por qué comprar en pequeñas cantidades? Para aprovechar mejor las variaciones del mercado, que son bastante imprevisibles.
Dos opciones
Digamos que quieres comprar por 1.000 euros de participaciones en la empresa X. Ahora mismo cotiza por 25 euros, y te parece un poco caro. Te sentirías más cómodo comprando a 20 euros. Pero esa empresa no suele bajar a menudo de esa cantidad. Tienes dos opciones, y ambas me parecen válidas:
- O esperas a que baje de los 20 euros para comprar, y puede que pase mucho tiempo hasta que suceda.
- O haces una mini compra cuando la empresa deja de estar cara y tiene un precio más correcto, sin estar barata. Por ejemplo, en este caso, en 22 euros, compras 5 acciones por 110 euros. ¿Qué luego baja a los 20 euros? Entonces compras 10 más por 200 euros. ¿Sigue bajando y llega a los 18 euros? Amplias mucho más, por ejemplo 32 acciones por 576 euros. Luego vuelve a subir a los 20 euros y cierras tu posición con otras 5 acciones más, por 100 euros. Al final compraste a un precio medio de 19 euros.
Ventajas de las mini compras
Con mini compras puedes hacer compras a precios medios y dependes menos de las fluctuaciones bruscas de la cotización. En el ejemplo anterior, si optas por comprar 50 acciones a 20 euros, puede que la empresa baje luego a 18 o incluso 16 euros, y como ya tendrás una posición notable, quizás no quieras ampliar.
Por cierto, también puedes hacer mini ventas. No lo suelo hacer, pero en el caso de que una empresa estuviese muy sobrevalorada en bolsa, deshacerse de una pequeña parte es una manera de conseguir cash para reinvertir en otras empresas más baratas. Eso sin dejar de tener una participación en dicha empresa.
Cuadro Excel
Quería compartir contigo una herramienta que me parece muy útil. ¿Sabías que Excel incluye una función financiera que permite ver en tiempo real las cotizaciones de las empresas? A mí me ayuda a tener una visión mucho más precisa de mi cartera, además de ver rápidamente si algunas de las empresas que me podrían interesar están en precios atractivos. Pongo manualmente el dividendo anual, y así tengo una visión muy completa de toda mi cartera.
Se puede hacer también con Google Sheets, incluso mejor, porque hay más funciones, como la media de 1000 sesiones.
Superando el miedo a perder la oportunidad
Finalmente, quería compartir una de mis lecciones más importantes: la psicología de la inversión. Aunque sepa que invierto a largo plazo, hay una parte de mí que es impaciente. Si una empresa baja, pero no lo suficiente para entrar en mi rango de compra, puede que empiece a pensar que quizás nunca lo haga, que es mejor comprar ahora. O, si una cotización se desploma, igual me entran ganas de venderlo todo para no perder más. Pero, teniendo una estrategia, es mucho más fácil superar el FOMO. Basta con confiar en lo que haces. Con el tiempo, te das cuenta de que aciertas más que fallas, y así puedes superar la impaciencia y los momentos de duda.
¿También inviertes en acciones que pagan dividendos? ¡Cuéntame tu experiencia!